La BCE devrait porter le taux de dépôt à 4, 5 ou même 6 %

La prochaine décision de la BCE relative aux taux d'intérêt est attendue le 2 février. La décision de décembre a été fortement contestée entre les partisans pour une hausse de 50 points de base et ceux qui auraient préféré 75 points de base. Finalement, la décision s’est portée sur 50 points de base, avec une indication claire que plusieurs mouvements de 50 points de base sont attendus en 2023. Il est donc clair que la BCE relèvera ses taux directeurs de 50 points de base le 2 février et en mars. Aucun phénomène particulier justifiant de s'écarter des prévisions ne s'est produit.

Le taux d'inflation a baissé récemment, mais à environ 9 %, il reste bien au-dessus de la fourchette cible de la banque centrale. Une nouvelle baisse est certaine et une chute à environ 5% est possible en été. D'autre part, l'inflation de base augmente régulièrement et a dépassé la barre des 5 % en décembre. Cela montre que l'inflation s'est installée et que des efforts supplémentaires sont nécessaires pour ramener le taux d'inflation dans la fourchette cible de la banque centrale.

Outre la question de savoir ce que la banque centrale prévoit de faire, il y a bien sûr toujours la question de savoir ce que nous ferions si nous étions à la place de la BCE.

Notre principale préoccupation est le soutien massif de la politique budgétaire dans la zone euro et son impact sur l'évolution future de l'inflation. L'aide Corona a considérablement augmenté les actifs des ménages privés en particulier. Mais la capitalisation de nombreuses entreprises est également meilleure qu'avant la crise. Les primes de soutien pour faire face à l'explosion des prix de l'énergie signifient que ces réserves d'actifs seront préservées. De plus, il est question d'opposer au programme d'infrastructure du gouvernement américain une contrepartie correspondante dans la zone euro.

Il en résulte un potentiel inflationniste que la banque centrale devrait contrebalancer au plus vite par des hausses de taux d'intérêt encore plus importantes. Augmenter le taux de dépôt de 2% actuellement à 3% ne sera pas suffisant. Un taux de 4, 5 ou même 6 % devrait être l'objectif, accompagné d'une diminution des titres obligataires de la BCE en temps opportun.