Persbericht

Ethenea over de komende ECB-vergadering: we verwachten niet dat er nog een programma voor de aankoop van activa zal worden aangekondigd

Munsbach, 9 september 2019 - De economische groei in de eurozone is nog steeds relatief laag. Frankrijk en Spanje hebben dit jaar redelijk goede resultaten geboekt, maar zowel Duitsland als Italië hebben het minder goed gedaan.  Bovendien liggen de inflatiecijfers in de eurozone, ondanks de solide groei van de werkgelegenheid en de lonen, nog steeds ver onder de beoogde 2%. Hoewel Mario Draghi tijdens de bijeenkomst van de centrale bank in juli verklaarde dat de ECB "klaar staat om al haar instrumenten aan te passen", hebben recente opmerkingen van verschillende ECB-leden aangegeven dat de Raad verdeeld is over de vraag of een extra kwantitatief vereenvoudigingsprogramma (QE) gerechtvaardigd is. Daarom zal de ECB naar onze mening geen nieuw programma voor de aankoop van activa aankondigen tijdens haar volgende vergadering, maar zal de bespreking van dit onderwerp uitstellen tot volgende vergaderingen. In het licht van de gunstige herfinancieringsvoorwaarden in de eurozone voor zowel de staatsschuld als voor de meeste grote ondernemingen, is er momenteel geen behoefte aan verdere bijstand. De nieuwe TLTRO (Targeted Longer-Term Refinancing Operations), daarentegen, is bedoeld om kleinere ondernemingen tegen aantrekkelijke kosten krediet te verstrekken. Over het geheel genomen is de kredietverstrekking in de eurozone geen groot probleem. In plaats daarvan heeft de economie van de eurozone vooral te lijden onder de zwakke internationale handel ten gevolge van nieuwe tarieven, waarbij dit probleem wordt verergerd door de onzekerheden rond Brexit. Aangezien de ECB geen invloed heeft op de handelsbelemmeringen, kan zij alleen maar proberen de gevolgen ervan te verzachten. In dit opzicht is de centrale bank succesvol. Hoewel de voorgestelde fiscale steun dat reeds werd voorgesteld door de nieuwe president van de ECB, Christine Lagarde, extra economische verlichting zou kunnen bieden, zal de economie van de eurozone pas aanzienlijk verbeteren als er een permanente oplossing voor de verschillende handelsconflicten wordt gevonden. Dit betekent dat een potentiële renteverlaging door de ECB weinig of geen effect zal hebben. Een welvarende dienstensector in de eurozone, in combinatie met een duurzame groei van de werkgelegenheid en de lonen, zal de economie echter aanzienlijk ondersteunen en voorkomen dat deze ernstig verzwakt.