Press statement
Investing in our strongest convictions – fundamental bond selection at ETHENEA
Munsbach, 18th June 2020 – In recent years, low interest rates worldwide have offered companies favourable refinancing conditions. However, given the current market environment as a result of the Covid-19 pandemic, there are doubts about the solvency of these companies. Dr. Volker Schmidt explains how ETHENEA's bond selection within the Ethna-AKTIV and the Ethna-DEFENSIV is designed for exactly these types of situations.
In the current crisis, it was virtually impossible to sell corporate bonds in the short term and the interim price losses were considerable. This prompted many companies to quickly draw down their available credit lines with their banks in order to create more financial freedom. It was only the intervention of the central banks and their bond purchases that led to a marked recovery. Thanks to the support packages, companies with robust business models were quickly able to raise additional liquidity on the bond markets. This shows how important it is for funds with a long-term and risk-minimising strategy, such as the Ethna Funds, to select robust business models and sectors. Another important factor is the market position within an industry, whether in terms of economy of scale or cost advantages. An example of this is the hotel and cruise industries - at the beginning of the year no one could have predicted the problems they would face. Yet despite this, the market leaders, Marriott and Carnival in particular, have succeeded in obtaining urgently needed liquidity to the tune of billions on the bond market.
At ETHENEA, we use a systematic selection process to identify the bonds that offer us the most attractive risk/reward profile. Thanks to our independence from benchmarks, we only invest in our strongest convictions. We base the selection of securities for our bond portfolio on the following criteria: creditworthiness, attractiveness and tradability. Our aim is not only capital preservation but also the creation of long-term value.
The creditworthiness of issuers forms the basis of a comprehensive sector and company analysis, which primarily includes fundamental analyses of the companies' profit and loss statements, balance sheets and cash flow. We use this credit assessment as a basis for determining the attractiveness of the bonds and, in this way, take advantage of their performance potential.
Unlike rating agencies, our internal monitoring process continuously determines whether relevant company, sector or country-specific events necessitate a reassessment of the issuer's creditworthiness and the attractiveness of its bonds.
Finally, we have high expectations when it comes to the tradability of our bonds to ensure we can manage the portfolio flexibly, even in the current difficult market phase. With our analysis, we are able to promptly make an initial assessment; for quality assurance purposes, the bond team continually discusses and reassesses these opinions, and the close interaction with the Portfolio Management/Execution Teams ensure that the ideas can be implemented at an early stage.
We are convinced that this selection process, in combination with the allocation components of equities, currencies and commodities in the Ethna-AKTIV and the Ethna-DEFENSIV, will help our clients to achieve their investment goals even in the current volatile markets.
Please contact us at any time if you have questions or suggestions.
ETHENEA Independent Investors S.A.
16, rue Gabriel Lippmann · 5365 Munsbach
Phone +352 276 921-0 · Fax +352 276 921-1099
info@ethenea.com · ethenea.com
Deze marketingmededeling dient uitsluitend ter informatie. Het mag niet worden doorgegeven aan personen in landen waar het fonds niet voor distributie is toegestaan, met name in de VS of aan Amerikaanse personen. De informatie vormt noch een aanbod noch een uitnodiging tot koop of verkoop van effecten of financiële instrumenten en vervangt geen op de belegger of het product toegesneden advies. Er wordt geen rekening gehouden met de individuele beleggingsdoelstellingen, financiële situatie of bijzondere behoeften van de ontvanger. Lees vóór een beleggingsbeslissing zorgvuldig de geldende verkoopdocumenten (prospectus, essentiële informatiedocumenten/PRIIPs-KIDs, halfjaar- en jaarverslagen). Deze documenten zijn beschikbaar in het Duits en als niet-officiële vertaling bij ETHENEA Independent Investors S.A., de bewaarbank, de nationale betaal- of informatiekantoren en op www.ethenea.com. De belangrijkste vaktermen vindt u in de lexicon op www.ethenea.com/lexicon/. Uitgebreide informatie over kansen en risico's van onze producten vindt u in het actuele prospectus. In het verleden behaalde resultaten bieden geen betrouwbare indicatie voor toekomstige prestaties. Prijzen, waarden en opbrengsten kunnen stijgen of dalen en kunnen leiden tot volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal. Beleggingen in vreemde valuta zijn onderhevig aan extra valutarisico's. Aan de verstrekte informatie kunnen geen bindende toezeggingen of garanties voor toekomstige resultaten worden ontleend. Aannames en inhoud kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. De samenstelling van de portefeuille kan op elk moment wijzigen. Dit document vormt geen volledige risico-informatie. De distributie van het product kan vergoedingen opleveren voor de beheermaatschappij, verbonden ondernemingen of distributiepartners. De informatie over vergoedingen en kosten in het actuele prospectus is doorslaggevend. Een lijst van nationale betaal- en informatiekantoren, een samenvatting van de beleggersrechten en informatie over de risico's van een foutieve netto-inventariswaarde-berekening vindt u op www.ethenea.com/juridische-opmerkingen/. In geval van een foutieve NIW-berekening wordt compensatie verleend volgens CSSF-circulaire 24/856; bij via financiële intermediairs aangeschafte participaties kan de compensatie beperkt zijn. Informatie voor beleggers in Zwitserland: Het land van herkomst van de collectieve belegging is Luxemburg. De vertegenwoordiger in Zwitserland is IPConcept (Schweiz) AG, Bellerivestrasse 36, CH-8008 Zürich. De betaalagent in Zwitserland is DZ PRIVATBANK (Schweiz) AG, Bellerivestrasse 36, CH-8008 Zürich. Prospectus, essentiële informatiedocumenten (PRIIPs-KIDs), statuten en de jaar- en halfjaarverslagen zijn gratis verkrijgbaar bij de vertegenwoordiger. Informatie voor beleggers in België: Het prospectus, de essentiële informatiedocumenten (PRIIPs-KIDs), de jaarverslagen en de halfjaarverslagen van het subfonds zijn op verzoek gratis in het Frans verkrijgbaar bij ETHENEA Independent Investors S.A., 16, rue Gabriel Lippmann, 5365 Munsbach, Luxemburg en bij de vertegenwoordiger: DZ PRIVATBANK S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Strassen, Luxemburg. Ondanks de grootst mogelijke zorg wordt geen garantie gegeven voor de juistheid, volledigheid of actualiteit van de informatie. Alleen de originele Duitstalige documenten zijn juridisch bindend; vertalingen dienen alleen ter informatie. Het gebruik van digitale advertentieformaten is op eigen risico; de beheermaatschappij aanvaardt geen aansprakelijkheid voor technische storingen of schendingen van gegevensbescherming door externe informatieaanbieders. Het gebruik is alleen toegestaan in landen waar dit wettelijk is toegestaan. Alle inhoud is auteursrechtelijk beschermd. Elke reproductie, verspreiding of publicatie, geheel of gedeeltelijk, is alleen toegestaan met voorafgaande schriftelijke toestemming van de beheermaatschappij. Copyright © ETHENEA Independent Investors S.A. (2025). Alle rechten voorbehouden. 16-07-2020