Chips Act 2.0: il secondo tentativo dell'Europa di colmare il divario nei semiconduttori

La Commissione europea ha presentato la scorsa settimana la proposta di legge sul Chips Act 2.0. L'obiettivo è quello di garantire a lungo termine l'autonomia della strategia europea nel settore dei semiconduttori. Tuttavia, prima che il progetto diventi legge, occorre superare ostacoli quali procedure, normative e burocrazia, come sottolinea il nostro Head of Portfoliomanagement, Jörg Held. Per gli investitori ciò significa che i campioni europei dei chip rimangono interessanti, ma il calendario politico frena l'euforia.

Chi non produce chip in proprio diventa dipendente. Lo ha dimostrato la pandemia di coronavirus, quando le catene di approvvigionamento globali interrotte hanno bloccato le linee di produzione in Europa. Il primo Chips Act del 2023 avrebbe dovuto risolvere il problema delle carenze di approvvigionamento. La promessa allora era di raddoppiare la quota europea nella produzione mondiale di chip al 20% entro il 2030. Il piano non ha funzionato. Nel frattempo, la Corte dei conti europea prevede solo poco meno del 12% invece del 20% previsto. Una delle ragioni risiede nella struttura del primo Chips Act: esso ha sostenuto quasi esclusivamente il lato dell’offerta, ovvero la costruzione di fabbriche di chip. A ciò si sono aggiunte le difficoltà nelle richieste di finanziamento dovute alla burocrazia dell’UE.

Il calendario rimane il problema

Con il Chips Act 2.0, Bruxelles cerca di invertire la tendenza: passare dal semplice sostegno alle fabbriche alla stimolazione della domanda. La Commissione intende mettere in contatto in modo mirato le imprese dei settori delle telecomunicazioni, della difesa e della mobilità con i produttori dell’industria europea dei chip. Nei contratti si darà la preferenza ai prodotti europei. Inoltre, per la prima volta la Commissione dovrebbe poter investire direttamente in grandi progetti transnazionali, invece di limitarsi a finanziare la ricerca.

Tuttavia, la bozza non è ancora legge. Nella fase successiva dovrà essere negoziata e approvata definitivamente dal Parlamento europeo e dagli Stati membri in seno al Consiglio dell’UE. Nella seconda metà del 2026 seguiranno l’esame e la presa di posizione in Parlamento e in Consiglio. I negoziati di trilogo dovrebbero iniziare all’inizio del 2027. Tra la metà e la fine del 2027 potrebbero seguire la votazione finale al Parlamento europeo e l'adozione formale da parte del Consiglio dell'UE. Solo alla fine del 2027 o all'inizio del 2028 si potrebbe prevedere la pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell'UE e l'entrata in vigore del regolamento.

Ciò può richiedere fino a 18 mesi. Per un settore che vive di velocità, cicli di innovazione e finestre di investimento, si tratta di un periodo di tempo molto lungo. I processi e le normative sono e rimangono il problema principale dell'Europa.

120 miliardi di euro. Da dove arriveranno i fondi?

Complessivamente, il piano dovrebbe mobilitare circa 120 miliardi di euro di fondi pubblici e privati entro il 2035. La quota maggiore proviene dagli investimenti dell'industria: aziende di semiconduttori come TSMC, ASML, Infineon o Bosch dovrebbero costruire fabbriche e centri di ricerca. Le aziende dei settori delle telecomunicazioni, della difesa e della mobilità dovrebbero garantire la sicurezza di pianificazione attraverso contratti di acquisto a lungo termine.

A ciò si aggiungono i fondi della Commissione europea provenienti da programmi di ricerca esistenti come Horizon Europe e Digital Europe. Per il periodo successivo al 2028, la Commissione richiede un bilancio centrale di circa 20 miliardi di euro nell’ambito del prossimo bilancio pluriennale dell’UE.

In terzo luogo, lo sviluppo dovrebbe essere sostenuto da sovvenzioni nazionali degli Stati membri. La Germania dovrebbe farsi carico della quota maggiore, vista la pipeline di progetti esistenti con Intel a Magdeburgo ed ESMC/TSMC a Dresda. Qui sono già stati stanziati 15 miliardi di euro di finanziamenti. Seguono Francia, Italia, Paesi Bassi e Irlanda con le proprie priorità.

Quali settori possono trarne vantaggio

Il Chips Act 2.0 è importante, ma l'Europa rimane un inseguitore. La vera opportunità risiede nei singoli campioni europei, piuttosto che nella fiducia che Bruxelles risolva tutto.

Sono proprio dall’Europa che provengono, in molti casi, gli strumenti fondamentali per la corsa all’oro globale dei chip. Nessuno può prescindere dai leader europei del mercato mondiale all’interno di questa catena di approvvigionamento. È proprio questo punto di forza che il Chips Act 2.0 intende riportare in patria. Cinque settori sono particolarmente rilevanti in questo contesto:

Macchine per l'esposizione e la produzione:

Qui si trova il fiore all'occhiello dell'Europa. ASML, con sede nei Paesi Bassi, è l'unica azienda al mondo a costruire le macchine di esposizione più moderne. ASM International è leader in una tecnologia che applica strati di materiale atomo per atomo. Aixtron, con sede in Germania, è forte negli impianti per chip destinati alle auto elettriche.

Wafer speciali:

Prima di implementare un circuito, occorre il disco di base perfetto. La francese Soitec è pioniera nella tecnologia dei semiconduttori a basso consumo energetico. La tedesca Siltronic è tra i maggiori produttori mondiali di dischi di silicio ad altissima purezza.

Gas e sostanze chimiche ultrapuri:

Senza di essi nessuna fabbrica può funzionare. La francese Air Liquide fornisce i gas ad altissima purezza, mentre la tedesca Merck KGaA di Darmstadt fornisce le sostanze chimiche speciali necessarie. Entrambe stanno costruendo i propri stabilimenti proprio accanto a nuove mega-fabbriche, ad esempio a Dresda.

Test e confezionamento dei chip finiti:

In questo settore l'Europa è stata a lungo debole, ma sta recuperando terreno. L'azienda olandese Besi è leader nell'assemblaggio di moderni chip di IA composti da più moduli.

I grandi produttori di chip:

Infineon dalla Germania, STMicroelectronics e NXP dai Paesi Bassi sono i pesi massimi europei nel settore dei chip per auto, energia e industria. Per loro, il Chips Act dovrebbe alla fine creare domanda.

L'Europa ha le aziende giuste, ma resta da vedere se Bruxelles fornirà in tempo il quadro normativo adeguato. Per gli investitori ciò significa che i campioni europei rimangono attraenti, ma il calendario politico richiede pazienza; troppa pazienza potrebbe diventare un rischio. Chi parte troppo tardi potrebbe fornire la propria capacità in un mercato già saturo.

Questo testo è stato tradotto da AI. La versione tedesca è quella ufficiale.